Риск и банкротство предприятия

Риски при банкротстве предприятия

экономические науки

  • Петрова Анна Николаевна , кандидат наук, доцент, доцент
  • Межрегиональный открытый социальный институт, Йошкар-Ола
  • Похожие материалы

    На данном этапе существует множество проблем в развитии рыночной экономики. Одна из наиболее актуальных на сегодняшний день – проблема банкротства, то есть неспособности должника отвечать по своим обязательствам.

    В любой момент предприятие может стать банкротом в связи с плохой конъюнктурой рынка, недостатка ресурсов, неэффективным менеджментом. Необходимо искать наиболее важные причины возникновения банкротства именно в невозможности предугадать в будущем состояние экономики и рынка в целом. Поведение рынка заставляет предпринимателя быть гибким и уметь быстро приспосабливаться к различным изменениям. [33, с.39]. Риск банкротства возникает при слабом механизме адаптации предприятия к различным изменениям условий внешней и внутренней среды. Также важно отметить, что банкротство и рыночная экономика взаимосвязаны между собой. [40;41;43;49].

    Ключевым элементом предпринимательства является риск в условиях рыночной экономики.[9, с.26]. Для того чтобы предприниматель был вознагражден, он должен уметь вовремя рисковать. Степень возникновения риска возрастает значительно в условиях экономической и политической нестабильности. Итак, существующая на данный момент времени проблема управления рисками в российской экономики является наиболее актуальной.

    В предпринимательской деятельности риск тесно связан с менеджментом и его основными функциями. [42;44;45;48]. В свою очередь мера риска связана с каждой из этих функций, а также к нему необходима адаптивная система хозяйствования. Таким образом, риск-менеджмент, система оценки риска, стратегия и тактика управленческих действий, управление риском и всеми экономическими отношениями, которые возникли в момент этого управления являются необходимыми средствами по предотвращению банкротства. [12, с.37].

    Анализ риска подвержен высоким интересам в данной области знаний и необходим для развития предприятия, так как является неотъемлемой частью любой организации. [4;23;46;47].

    Понятие риска и его виды

    В соответствии с гражданским законодательством РФ [1] риск случайной гибели и порчи имущества несет его собственник, если иное не предусмотрено законом или договором. Несмотря на это, в любом виде сделок присутствуют определенные особенности, которые характеризуются отличительной спецификой договорных отношений. В связи с этим происходят различные ситуации, в которых один участник сделки, не являющийся собственником, будет нести риск утраты, повреждение вещи, проигрыш. [5;6;7]. Существуют различные трактовки понятия риска из-за частого его применения в различных предметных областях. Следующие определения данного понятия являются наиболее распространенными.
    Риск – возможность опасности, неудачи, потери или действие наудачу в надежде на счастливый исход [21,с.8], [26, с.37], [27, с.48].

    Наиболее известные потери от риска в предпринимательской деятельности следующие:

    1. материальные (здания, сооружения, материалы, сырье);
    2. трудовые (потери рабочего времени, уход квалифицированных работников и др.);
    3. финансовые (непредусмотренные штрафы);
    4. специальные (причинение вреда здоровью гражданина, окружающей природной среде и др.).

    Вероятностью неблагоприятного события, которое в будущем может произойти и вследствие которого может возникнуть реальный ущерб, убытки, неполучение дохода (упущенная выгода) также называется риском.

    Следовательно, определение понятия риска состоит из основных следующих элементов. [3,С.58]:

    1. отклонение от ожидаемой цели;
    2. Определенная вероятность есть при достижении желаемой цели, т.е. цель в итоге может быть достигнута;
    3. При достижении поставленной цели отсутствует уверенность;
    4. При осуществлении определенного выбранного варианта могут происходить непредвиденные потери, ущерб.

    Существуют следующие этапы предсказуемости рисков:

    1. определение внутренних и внешних факторов, влияющие на конкретный вид риска;
    2. проведение анализа выявленных факторов;
    3. оценивание конкретного вида риска;
    4. определение допустимого уровня риска;
    5. проведение анализа выбранного уровня риска;
    6. разработка мероприятий по снижению риска.

    Появление риска может быть вызвано разнообразными факторами, поэтому существует классификация на внешние и внутренние факторы.

    К внутренним факторам относятся [17,С.222]:

    1. нарушение законодательства РФ;
    2. несоблюдение условий контрактов;
    3. недостаточная проработка юридических вопросов;
    4. несоответствие внутренних документов законодательству РФ;
    5. неэффективная организация правовой работы.

    К внешним факторам относятся: [18,С.244]:

    1. изменение законодательства в период сделки;
    2. несоблюдение клиентами и контрагентами условий договоров;
    3. нахождение фирмы (филиалов, дочерних компаний, зависимых организаций, клиентов, контрагентов) под юрисдикцией различных государств;

    Риски, относящиеся к внешнеторговым сделкам, – это риски, которые связаны с состоянием внешнего рынка, деятельностью иностранного контрагента, политической атмосферой, военными и другими факторами. [19, с.242].

    К описанным выше рискам следует отнести [31,С.24]:

    1. кредитный риск (когда одна сторона договора не выполняет обязательства по договору другой стороны и в связи с этим у другой стороны возникают убытки);
    2. товарный риск (неблагоприятное, отрицательное, изменение цен на товар);
    3. коммерческий риск (возникает неспособность у иностранного должника к погашению своей задолженности в связи с какими-либо причинами);
    4. ценовой риск (в связи с различными изменениями рыночных цен на товары возникают потери); Данный вид риска наиболее опасен, так как напрямую и в большей степени взаимосвязан с опасной возможностью потерь доходов и прибыли предприятия [14,с.78].
    5. риск неисполнения условий контракта (Из-за возникновения финансовых или технических причин происходит расторжение или изменение одностороннее условий контракта); [28, с.14].
    6. политический риск – данный риск возникает из-за действий государства, организаций, групп лиц, которые действуют в связи с политическими мотивами и вследствие которого экспортер отправляет товар или импортер платит за него. Этот риск не имеет кредитно-финансовый характер. [29, с.21].
    7. военный риск – возникает из-за различных военных действий и конфликтов;
    8. криминальный риск – возможен при совершении преступлений, мошенничества, грабежа, риска фиктивного банкротства, рэкета и др.; [25, с.16].
    9. инновационный риск – в случае вложения предприятием средств в производство товаров, услуг для поднятия спроса на внешнем рынке возникает вероятность потерь. [24, с.48].

    Таким образом, возможен риск для продавца и покупателя при осуществлении контракта внешнеторговой купли-продажи. Для исполнения способности исполнения обязательств перед покупателем продавец должен обладать определенными гарантиями. Также и продавец должен быть осведомлен, что покупатель способен производить платежи, быть платежеспособным.

    Понятие, сущность и виды банкротства

    Согласно ФЗ РФ «О несостоятельности (банкротстве)» [2], банкротом или несостоятельным предприятие признается только в тот момент, когда арбитражный суд признает его неспособность выплатить в полном объеме его задолженность и удовлетворить требование всех его кредиторов по всем его обязательствам и исполнить уплату обязательных платежей.

    Спад производства – это кризисная ситуация для всех предприятий, которая может возникнуть в любой момент его работы.[32, с.32]. Она является общей для всех и тесно связана с их жизненным циклом. Различают следующие стадии банкротства: [10, c. 156]

    1. I стадия — допустимое банкротство — характеризуется появлением негативного состояния, возникающее на определенном этапе реорганизации и вследствие этого возникает риск потерь прибыли от основной деятельности;
    2. II стадия — критическое банкротство — усиление негативных состояний на этапе «спад», когда затраты приходится покрывать за счет заемного капитала;
    3. III стадия — катастрофическое банкротство — данная стадия происходит на этапах банкротства и ликвидации, характеризуется принудительной ликвидацией или закрытием, в результате для погашения всех обязательств происходит продажа имущества. Следовательно, должник не управляет и не имеет прав распоряжения своим собственным имуществом. Данное право переходит к тем лицам, которым назначено управление имуществом и принудительная его ликвидация.
    1. неспособность покрыть долги;
    2. неспособность выплатить обязательные платежи — налоги, сборы и иные обязательные;
    3. констатация наличия признаков неплатежеспособности должника Арбитражным судом.

    Законодательно признаки банкротства определены в ст.3 Закона [2].

    При неисполнении соответствующих обязанностей по своим обязательствам (в течение трех месяцев, с момента их должного исполнения) юридическое лицо неспособно удовлетворять требования кредиторов по уплате долгов или обязательных платежей.

    Для определения признаков банкротства учитываются следующие пункты [п.2 ст. 4]:

    • размер различных денежных обязательств, задолженности, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, и т.д.;
    • размер обязательных платежей, штрафов и финансовых санкций без учета установленных законодательством РФ.

    Важно заметить, что санкции за неисполнения обязательств по уплате обязательных платежей не учитывают при наличии признаков банкротства у должника. [36, с.9], [35, с.309].

    Из этого следует, что банкротство подлежит управлению. Состояние неплатежеспособности предприятий неравномерно по внешним признакам, поэтому управление им сложно и не универсально. Оно реализуется на макроуровне в качестве созданной системы мониторинга, а также на микроуровне как антикризисное управление. [15, с.183].

    Прогноз риска банкротства в системе риск-менеджмента

    Существует множество методов, моделей прогнозирования банкротства компаний как западных, так и отечественных. Рассмотрим несколько наиболее известных. [16, с.118,], [20, с.37], [22, с.25].

    Известные экономисты, такие как Альтман, Бивер, Лис и Таффлер разработали различные методики, которые имеют широкое распространение на данный момент на западе, а также модели по предотвращению рисков.

    Следует отметить, что всевозможные внешние факторы риска, которые свойственны российским условиям при разработке зарубежных моделей не учитывались: экономическая конъюнктура рынка, инфляция, налоговая система, условия выдачи кредитов и.т.д.[8, с.48]. Следует оценивать финансовое состояние предприятия, используя несколько методов интегральной оценки, в том числе и отечественных моделей с целью получения более полной картины и финансовом состоянии компании. [13, С.13].

    Двухфакторная модель Альтмана

    В модели учитывается фактор риска и в результате появляется возможность не обеспечения заемных средств собственными в будущем.

    где Ктл — коэффициент текущей ликвидности; Кзс — коэффициент капитализации.

    Коэффициенты рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1).

    Z 0 — вероятность банкротства больше 50 % и возрастает по мере увеличения рейтингового числа Z.

    Пятифакторная модель Альтмана

    Модель используется для компаний, акции которых не котируются на бирже.

    где Х1 — разность текущих активов и текущих пассивов / общая сумма всех активов; Х2 — нераспределенная прибыль / общая сумма всех активов; Х3 — прибыль до уплаты процентов и налогов / общая сумма всех активов; Х4 — балансовая стоимость капитала / заемный капитал; Х5 — выручка от реализации / общая сумма активов.

    Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2).

    Z 1,23 — вероятность банкротства малая.

    Модель Таффлера

    В целом по содержательности и набору факторов-признаков модель Таффлера ближе к российским реалиям, чем модель Лиса.

    где Х1 — прибыль от реализации / краткосрочные обязательства; Х2 — оборотные активы / сумма обязательств; Х3 — краткосрочные обязательства / сумма активов; Х4 — выручка от реализации / сумма активов.

    Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2).

    Z > 0,3 — малая вероятность банкротства;
    Z 0,037 — вероятность банкротства малая.

    С помощью данной модели с точки зрения будущего банкротства компании можно оценить её финансовое положение.

    Показатели рассчитывали на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1), «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2) и «Приложения к бухгалтерскому балансу» (форма № 5).

    Шкала оценки риска банкротства построена на основе сравнения фактических значений показателей с рекомендуемыми. Вероятность банкротства компании оценивается по одной из групп возможных состояний, где находится большинство расчетных значений показателей. [11, С.116].

    Благодаря особенностям российских условий в экономике, необходимо, чтобы модель прогнозирования риска финансовой несостоятельности учитывала согласно особенностям отрасли, структуре капитала предприятия. [34, с.42], [37, с.101].

    Двухфакторная модель прогнозирования банкротства

    Данная модель дает возможность оценить риск банкротства предприятий среднего класса производственного типа.

    где Кфн — коэффициент финансовой независимости.

    Коэффициенты рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1).

    Z 1,9911 — вероятность банкротства очень низкая.

    Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства

    Модель разработана для прогнозирования риска несостоятельности торгово-посреднических организаций.

    где Х1 — чистый оборотный капитал / общая сумма активов; Х2 — чистая прибыль / собственный капитал; Х3 — выручка от реализации / общая сумма активов; Х4 — чистая прибыль / интегральные затраты.

    Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1), «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2) и «Отчета о движении денежных средств» (форма № 4). Интерпретация результатов:

    Z 0,42 — вероятность банкротства минимальная (до 10 %).

    На сегодняшний день в связи с общегосударственными внешними (неблагоприятная политическая и экономическая ситуация, пробелы в законодательстве, его несовершенстве) и внутренними проблемами (неэффективное использование ресурсов, средств, управление ими, неэффективный маркетинг, несбалансированные финансовые потоки) все больше предприятий сталкиваются с финансовыми затруднениями. [50, с.143]. Следовательно, для определения раннего кризиса в развитии предприятия и выработки необходимых защитных механизмов антикризисного управления финансами необходимо постоянно диагностировать и анализировать финансовое положение предприятий из-за влияния и силы воздействия перечисленных ранее факторов. [38, с.35].

    В целях преодоления банкротства следует использовать специальные методы финансового управления.[51, с.206]. В рыночной экономике существует широкая система финансовых методов для диагностики и анализа банкротства, а также методика принятия управленческих решений при возможности появления риска банкротства.[39, с.195]. Данную методику можно использовать всем предприятиям, которые работают в рыночных условиях, а также в ситуациях, где явно заметен кризис и необходимо как можно скорее стабилизировать ситуацию. Особенности этой методики позволяют определить и устранить неблагоприятные факторы развития предприятия на ранних стадиях.

    Следующие положения составляют основу методики:

    1. диагностика банкротства;
    2. определение факторов, которые влияют на кризисное развитие;
    3. разработка механизмов управления финансами против кризиса.

    Список литературы

    1. Гражданский Кодекс РФ. М.: ИНФРА-М, 2010.
    2. Федеральный Закон «О несостоятельности (банкротстве)».- М.: ИНФРА-М, 2009.
    3. Агапов Д.Н. Банкротство. — М.: ИНФРА-М, 2010.
    4. Никитина О.А. Банкротство предприятий.// Журнал для акционеров, 2009., № 1.
    5. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебник. – 6-е изд., перераб. и доп. — М.: Инфра- М, 2011.
    6. Кошкин В.И., Карпов П.А., Модульная программа для менеджеров. Антикризисное управление. -М.:ИНФРА. 2012
    7. Маслова И.А., Пчеленок Н.В. Методы диагностики вероятности банкротства// Управленческий учет №2. 2012.
    8. Киселева И.А., Трамова А.М. Стратегия инновационного развития туристического рекреационного комплекса региона. – М., МЭСИ, 2011. — 171 с.
    9. Киселева И.А. Оценка рисков в бизнесе / Консультант директора. 2001. № 15. С. 25-27.
    10. Экономическая теория. Концептуальные основы и практика / Под общ. ред. В.Ф. Максимовой. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. -751 с.
    11. Киселева И.А., Трамова А.М. Влияние инновации на конкурентоспособность предприятий туристского бизнеса. / Статистика и Экономика. 2011. № 5. С. 115-119.
    12. Киселева И.А. Моделирование рисковых ситуаций. – Учебное пособие / Евразийский открытый институт, М., МЭСИ, 2011. 152 с.
    13. Киселева И.А. Методологические аспекты управления банковскими рисками / Финансовый менеджмент, 2001. № 1. С. 13-26.
    14. Леонтьева Л.С., Кузнецов В.И. Производственный менеджмент. Учебник для бакалавров, М.: Юрайт, 2014– 305 с.
    15. Киселева И.А., Трамова А.М. Риски при реализации инновационного проекта в туристической отрасли // Аудит и финансовый анализ. 2012. № 2. С. 182–185.
    16. Киселева И.А. Моделирование оценки рисков в процессе принятия банковских решений / Аудит и финансовый анализ, 2002. № 1, С.118-124.
    17. Киселева И.А., Трамова А.М. Анализ особенностей инвестиционной политики Кабардино-Балкарской Республики /Экономические науки. 2009. № 50. С. 219-222.
    18. Киселева И.А., Цэцгээ Б. Оптимизационная модель развития туризма / Аудит и финансовый анализ, 2005. № 2. С. 244-245.
    19. Киселева И.А., Трамова А.М. Моделирование инвестиционной привлекательности туристической отрасли региональной экономики (на примере Кабардино-Балкарской Республики) / Аудит и финансовый анализ. 2010. № 5. С. 241-246.
    20. Киселева И.А. Модели банковских рисков. – Учебное пособие / М., МЭСИ, 2001. 155 с.
    21. Киселева И.А., Трамова А.М. Инновационная стратегия развития отраслевых комплексов как условие устойчивого экономического роста / Региональная экономика: теория и практика. 2014. № 1. С. 2-10.
    22. Власов А. Риск-менеджмент: система управления потенциальными потерями // Бизнес. 2013. № 5. С.25-32.
    23. Домащенко, Д.В. Управление рисками в условиях финансовой нестабильности / Д.В. Домащенко, Ю.Ю. Финогенова. — М.: Магистр, ИНФРА-М, 2010. — 238 c.
    24. Симонович Н.Е., Киселева И.А. Проблемы социальной безопасности человека в современном обществе // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2013. № 44. С.48-52.
    25. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Роль мотивации в эффективных компаниях // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2015. № 21. С. 16-24.
    26. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Проблемы безопасности и риска с позиции психолога и экономиста – М., Новая реальность, 2016, 148 с.
    27. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Особенности оценки рисков и роль мотивации в период кризиса – М., Новая реальность, 2016, 136 с.
    28. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Роль мотивации в жизни людей // Аграрное образование и наука. 2016. № 3. С. 14.
    29. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Оценка рисков с учетом влияния человеческого фактора //Экономический анализ: теория и практика. 2014. № 2 (353) , сс. 21-27.
    30. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Проблемы самореализации личности в современных условиях инноваций // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2014 № 6 (243) – сс.53-56.
    31. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Принятие решений в условиях риска: психологические аспекты // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2014. № 18. С. 23-29.
    32. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Экономическая и социально-психологическая безопасность предприятия // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2014. № 5. С. 30-34.
    33. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Конкурентоспособность предприятия в условиях глобализации общества: влияние корпоративной культуры // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2014. № 11. С. 39-44.
    34. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Экономическая и социально-психологическая безопасность регионов Российской Федерации // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2014. № 8. С. 40-44.
    35. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Принятие решений по управлению организацией в период кризиса: социально-психологические аспекты // Аудит и финансовый анализ. 2015. № 4. С. 308-311.
    36. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Инновационные методы исследования национальной безопасности // Казанский социально-гуманитарный вестник. 2012. № 3-4 (6). С. 9-10.
    37. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Моделирование эффективной системы управления предпринимательскими структурами // Сборник: Стратегическое планирование и развитие предприятий Материалы Пятнадцатого всероссийского симпозиума. Под ред. Г.Б. Клейнера. 2014. С. 101-102.
    38. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Инновационные методы принятия решений в условиях рисков: психологические аспекты // Аграрное образование и наука. 2016. № 2. С. 35.
    39. Киселева И.А., Симонович Н.Е. Оптимальное распределение финансовых средств индивидуальным инвестором // Аудит и финансовый анализ. 2014. № 5. С. 195-198.
    40. Коршунова, Л.Н. Оценка и анализ рисков [Текст] / Л.Н. Коршунова, Н.А. Проданова. — Ростов н/Д: Феникс, 2014. — 96 с.
    41. Мамаева, Л.Н. Управление рисками: Учебное пособие / Л.Н. Мамаева. — М.: Дашков и К, 2013. — 256 c.
    42. Финансовый менеджмент.- Под ред. Акад. Г. Б. Поляка М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. — 352 с.
    43. Фомичев А.Н. Риск-менеджмент: учеб. Пособие. Москва: Дашков и К°, 2013 — 291 с.
    44. Черешкин Д.С. Управление рисками и безопасностью. М.: Издательская группа URSS, 2010. 200 с.
    45. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение. – М.: Финансы и статистика, 1992. – 159 с.
    46. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Экономика организаций (предприятий): М.: Юрайт, 2013. 671 с.
    47. Бурдина А.А. Влияние рисков на конкурентоспособность предприятия // Экономический анализ: теория и практика — 2006, No 2.
    48. Alexander С. Financial Risk Management and Analysis. Wiley, 1996. 186 с.
    49. Антонов Г.Д., Иванова О.П., Тумин В.М. Управление рисками организации: Учеб. пособие – М: ИНФРА-М, 2015. – 153 c.
    50. Кожевников В.И. ОТКРЫТИЕ БИЗНЕСА: ФИНАНСОВЫЕ ПРЕПЯТСТВИЯ ПЕРВОГО ЭТАПА // NovaInfo.Ru. 2016. Т. 1 № 52. С. 143-146.
    51. Балдина Д.А. БАНКРОТСТВО И МЕРЫ ЕГО ПРЕДОТВРАЩЕНИЯ // NovaInfo.Ru. 2016. Т. 2 № 53. С. 205-208.

    Электронное переодическое издание зарегистрировано в Федеральной службе по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор), свидетельство о регистрации СМИ — ЭЛ № ФС77-41429 от 23.07.2010 г.

    Соучредители СМИ: Долганов А.А., Майоров Е.В.

    Риск банкротства

    Риск банкротства — это риск того, что компания не сможет выполнить своих обязательств. Риск банкротства относится к числу наиболее опасных для предприятия, так как генерирует непосредственную угрозу банкротства.

    Этот риск вызывается недостаточностью денежных активов предприятия (его денежных средств и их эквивалентов).

    Оценка и анализ риска банкротства производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Модели оценки вероятности банкротствав.

    Анализ рисков возможной несостоятельности компании

    Предприятия и организации, являющие собой различные юридические лица, имеют различные финансовые обязательства, как перед кредитными организациями, так и перед своими работниками. Существуют определённые риски того, что юридическое лицо в будущем не сможет выполнять свои данные обязательства. Такие риски зависят от определённых параметров, по которым можно рассчитать вероятность невыполнения предприятием своих обязательств.

    Под банкротством следует понимать неспособность юридического лица исполнять определённые в рамках деятельности этого лица финансовые обязательства в течение срока, превышающего три месяца. Выделяют три основных группы причин, приводящих к такой неспособности:

    • Объективные (внешние) обстоятельства.
    • Субъективные (внутренние) причины.
    • Отраслевые особенности.

    К объективным причинам риска банкротства относят макроэкономические, которые включают в себя особенности системы налогообложения, колебания валютных курсов и глобальные изменения на мировом рынке.

    К субъективным относят внутренние проблемы конкретной фирмы, на которые её руководство может непосредственно влиять.

    К отраслевым рисковым особенностям относят обстоятельства, связанные со сферой деятельности компании и ситуацией в данной сфере на внешнем рынке. В частности, на сырьевые компании могут сильно влиять колебания цен на сырьё, и эти колебания могут приводить фирму к банкротству при отсутствии прочих внешних и внутренних причин для несостоятельности.

    Анализ возможности банкротства

    Для определения риска вероятности несостоятельности юридического лица необходимо проанализировать экономические показатели данного лица с различных точек зрения (подходов). Существуют два основных подхода для оценки риска опасности наступления банкротства юридического лица:

    В качественном подходе изучаются не поддающиеся численному выражению обстоятельства, которые могут в совокупности приводить юридическое лицо к несостоятельности. Такие обстоятельства могут быть критического и некритического характера.

    К некритическим факторам риска банкротства относятся:

    • Небольшое увеличение кредиторской задолженности.
    • Низкие значения показателей ликвидности.
    • Недостаток оборотного капитала.
    • Превышение лимитов использования заёмных средств.
    • Высокий процент дебиторской задолженности.
    • Большое количество нереализованной готовой продукции.
    • Устаревшее оборудование и технологии производства.
    • Тенденция к уменьшению количества заказов и новых контрактов.

    Вышеперечисленные факторы могут привести к несостоятельности предприятия в течение пяти лет. При наличии трёх и более некритических факторов необходимо проводить количественный анализ рисков для их уменьшения.

    Следующие факторы принято считать критическими:

    • Серьёзные нарушения производственного и технологического процессов.
    • Потеря ряда ключевых сотрудников компании.
    • Наличие судебной тяжбы с неизвестным исходом.
    • Невыгодные долгосрочные контракты.
    • Потеря крупных клиентов.

    Наличие данных обстоятельств может привести компанию к неспособности выполнять свои обязательства в скором времени, при наличии хотя бы одного из вышеуказанных обстоятельств руководству юридического лица необходимо принимать неотложные меры во избежание несостоятельности данной фирмы.

    Количественный подход оценки риска стать банкротом позволяет проанализировать измеримые экономические и финансовые параметры компании и определить вероятность банкротства такой компании. Данный подход включает два метода:

    1. Метод коэффициентов.
    2. Метод баллов.

    Метод баллов Аргенти разделяет процесс, ведущий к банкротству, на три составляющие:

    1. Внутренние недостатки фирмы.
    2. Ошибки, приводящие к несостоятельности.
    3. Симптомы скорого банкротства.

    Каждая составляющая процесса включает в себя несколько конкретных факторов, подлежащих оценке согласно Аргенти. Для внутренних недостатков максимальная сумма баллов 43, для ошибок – 45 и для симптомов банкротства – 12. Если сумма баллов для всех трех составляющих процесса превышает 25 баллов, то фирме угрожает банкротство в течение пяти лет, а при сумме более 34 баллов – в течение года.

    В рамках метода коэффициентов можно выделить несколько моделей для определения вероятности риска банкротства.

    Современные модели риска используют значение интегрального показателя риска Y, который вычисляется по формуле и функционально зависит от ряда экономических показателей конкретной фирмы. В формулах для вычисления Y используются от двух до пяти показателей.

    Модель Альтмана

    В данной модели (также называемой пятифакторной) используются следующие пять показателей фирмы:

    • K1 – отношение оборотного капитала к сумме активов;
    • K2 – отношение реинвестированной прибыли к сумме активов;
    • K3 – отношение операционной (до оплаты налогов) прибыли к сумме активов;
    • K4 – отношение балансовой стоимости капитала к стоимости заёмного капитала;
    • K5 – отношение выручки от объёма продаж к сумме активов.

    Существует два варианта формулы Альтмана: для акционерных обществ, акции которых торгуются на фондовом рынке, и для компаний, не имеющих акции или не торгующих ими на бирже.

    Первый вариант: Z=1,2*K1 + 1,4*K2 + 3,3*K3 + 0,6*K4 + K5.

    Второй вариант: Z = 0,7217*K1 + 0,847*K2 + 3,107*K3 + 0.42*K4 + 0,995*K5.

    Если значение Z > 2,99, то предприятие стабильно (риск несостоятельности 80%).

    Методика Альтмана разрабатывалась с учётом опыта зарубежных компаний, и не учитывает особенностей российской экономики, в то же время данная методика используется во всех зарубежных скоринговых системах и обеспечивает хороший прогноз при однородности событий выживания и банкротства.

    Двухфакторная модель

    Данная модель позволяет рассчитать риск наступления несостоятельности, исходя из коэффициента ликвидности, отражающего способность предприятия погашать текущие займы за счёт оборотных активов, и концентрации заёмного капитала.

    Коэффициент текущей ликвидности (Ktl) равен отношению оборотных активов к краткосрочным обязательствам, а коэффициент концентрации заёмного капитала (Kc) равен отношению размера заёмного капитала к общей величине финансовых ресурсов данной фирмы.

    Для оценки возможного наступления несостоятельности используется следующая формула:
    Z = -0,39 – 1,07*Ktl + 5,79*Kc. При значениях Z 0,30, то такая вероятность ничтожна.

    Британская модель обладает хорошей точностью прогноза за счёт обработки данных большого числа компаний при построении данной модели. Ограниченность методики заключается в её применимости только к зарубежным акционерным фирмам.

    Иркутская модель

    Методика, разработанная учёными Иркутской экономической академии с учётом данных российских компаний, не являющихся монополистами, а также имеющих тенденцию устойчивого и быстрого развития. В Иркутской модели оценки риска банкротства используются четыре показателя:

    • K1 – отношение оборотного капитала к собственному;
    • K2 – отношение чистой прибыли к собственному капиталу;
    • K3 – отношение чистой прибыли к текущему балансу;
    • K4 – отношение чистой прибыли к сумме расходов.

    Далее, необходимо вычислить R=8,38*K1+K2+0,054*K3+0,63*K4. При отрицательных значениях R вероятность несостоятельности компании в будущем является максимальной, высокой такая вероятность будет при 0 0,42.

    Данная методика применима к российским компаниям с хорошей точностью, но не учитывает специфику различных сегментов рынка.

    Управление рисками банкротства

    Управление финансовыми рисками подразумевает реализацию комплекса мероприятий, направленных на уменьшение риска несостоятельности юридического лица. Все меры, принимаемые руководством предприятия для недопущения его банкротства, можно условно разделить на две группы:

    1. Предупредительные меры;
    2. Оперативные меры.

    К предупредительным относятся меры профилактического характера, они принимаются при малой рассчитанной вероятности наступления несостоятельности и позволяют не допустить её увеличения в будущем. Такие меры могут включать:

    • Диверсификацию экономики предприятия;
    • Страхование активов;
    • Распределение рисков;
    • Создание резервов;
    • Хеджирование;
    • Персонализация материальной ответственности.

    Финансовые резервы позволят компании выполнять обязательства при падении прибыли, а страхование и распределение рисков снизят вероятность банкротства при внезапных колебаниях внешних рынков.

    Оперативные меры принимаются при высоких рисках несостоятельности для минимизации таких рисков и стабилизации экономического положения компании. Для оперативного улучшения финансовой ситуации необходимо предпринять следующие шаги:

    1. Выявление внутренних показателей, приводящих к высоким рискам банкротства;
    2. Корректировка данных показателей;
    3. Погашение наиболее проблемных задолженностей;
    4. Реструктуризация части обязательств;
    5. Оптимизация расходов предприятия;
    6. Прогнозирование развития компании с учётом проведённых преобразований;
    7. Создание финансовой устойчивости.

    Многие показатели при расчёте риска несостоятельности зависят от суммы активов предприятия. Распродажа части активов может увеличить капитализацию фирмы и погасить наиболее проблемные задолженности, а снижение расходов путём оптимизации повысит ликвидность предприятия в целом.

    Для ООО «Промэнергоремонт» имеются следующие расчётные показатели: K1=0,0013, K2=0,355, K3=0,51, K4=0,0013 и K5=2,62. Применим формулу Альтмана для неакционерных компаний.

    Имеем Z = 0,717*0,0013 + 0,847*0,355 + 3,107*0,51 + 0,42*0,0013 + 0,995*2,92 = 4,79.

    Значение Z больше 2,99, следовательно, предприятию ООО «Промэнергоремонт» не угрожает наступление несостоятельности, согласно модели Альтмана.

    Риск банкротства

    Под банкротством понимают неспособность хозяйственных субъектов удовлетворить запросы кредиторов в течение определенного времени. До недавних пор несостоятельными могли быть признаны лишь юридические лица. Новые изменения, внесенные в Федеральный закон № 127-ФЗ от 26.10.2002 г., вступили в силу с октября 2015 года. На их основании теперь и физические лица могут быть признаны банкротами.

    Что подразумевается под банкротством?

    Банкротство (несостоятельность) в отношении юридических лиц ― это неспособность своевременно и в полном объеме погашать свои долговые обязательства перед прочими организациями, внебюджетными фондами, государством, банками и прочими кредиторами.

    Банкротами могут быть признаны субъекты на основании вынесенного арбитражным судом решения. При этом совокупный размер задолженности составляет не менее 300 000 рублей.

    Вступившие в силу с 01 октября 2015 года изменения позволили и прочим гражданам обращаться в судебные органы. Это дает им шанс признавать себя несостоятельными, если расплатиться по своим обязательствам они не могут. Физические лица вправе претендовать на статус банкрота, если в течение трех месяцев не имели возможности рассчитываться по долгам, объем которых не меньше чем пятьсот тысяч рублей.

    Риск банкротства для организаций

    Проявить инициативу в признании должника банкротом могут не только учредители предприятия, но и прочие заинтересованные лица (контрагенты, проверяющие государственные органы). Велик шанс проведения процедуры несостоятельности при наличии нескольких негативных факторов:

    • растущая задолженность организации за поставку товара, оказание услуг;
    • снижение общих финансовых показателей, обеспечивающих прибыльность субъектам хозяйственной деятельности;
    • неспособность расплатиться перед бюджетом и внебюджетными фондами;
    • имеющиеся в наличии большие суммы по кредитным обязательствам;
    • недостоверность бухгалтерских данных.

    Причины возможного банкротства могут быть вызваны внешними и внутренними факторами. Под внешними условиями понимают общее экономическое состояние государства на данный момент. Внутренние факторы напрямую зависят от руководства организации, способности к полноценному анализу рынка требуемой отрасли и грамотного управления.

    Увеличение или снижение цен на сырье в результате экономической нестабильности внутри страны негативно сказывается на многих отечественных предприятиях. Растущую задолженность перед поставщиками не способна погасить снижающаяся покупательская активность. Задержки оплаты за реализованную продукцию приводят к нехватке денежных активов и росту долговых обязательств, и, как следствие, к начислению пеней и штрафов.

    Негативно отражается на финансовом состоянии организаций периодическое повышение банковского процента, наблюдающееся на фоне колебания валютных курсов.

    Некоторой защитой от неплатежей контрагентов может быть страхование договоров. Специализированные компании смогут не только покрыть сумму ущерба при наступлении непредвиденных обстоятельств, но и помогут оценить экономическое состояние потенциального партнера.

    Также руководство предприятия, которое заботится о своей репутации, должно стремиться экономно расходовать свой материальный потенциал. Это относится как к размеру должностных окладов его сотрудников, так и к приобретению лишь необходимого в деятельности имущества.

    Признание несостоятельности организаций несет в себе как положительные, так и негативные моменты.

    С одной стороны, кредиторы могут получить шанс вернуть свои активы за счет имущества должника. Однако же зачастую погасить дебиторскую задолженность удается не в полной мере.

    В отношении самого банкрота прекращается дальнейшее начисление пеней и прочих штрафных санкций. После процедуры погашения той части долговых обязательств, которую в состоянии оплатить должник, все оставшиеся претензии не будут считаться действительными.

    В то же время банкротство предприятий отрицательно сказывается на его работниках. Негативными последствиями применительно к персоналу считаются задержки заработной платы и потеря рабочих мест.

    Процедуры финансового оздоровления организаций

    До признания субъекта банкротом необходимо провести ряд действий, направленных на улучшение его материального положения. Направленные на восстановление платежеспособности должника меры призваны удовлетворить ожидания всех заинтересованных сторон, в том числе и кредиторов.

    Необходимо прежде всего проанализировать финансовое состояние субъекта, провести оценку имущества и обеспечить его сохранность. Собранием кредиторов может быть установлен график платежей.

    Решение о внешнем управлении принимается для более эффективного проведения мер по восстановлению платежеспособности должника. В связи с этим могут проводиться следующие действия:

    • перепрофилирование производства;
    • реализация имущества должника;
    • принятие действия по взысканию дебиторской задолженности;
    • сворачивание нерентабельных производств и оказания услуг.

    Для соразмерного удовлетворения всех требований заинтересованных лиц проводится конкурсное производство. Допускается также проведение процедуры мирового соглашения между должником и кредиторами

    Во избежание необходимости расплачиваться по своим долговым обязательствам не стоит инициировать преднамеренное банкротство. Ложная несостоятельность, в том числе сокрытие принадлежащего должнику имущества, могут повлечь за собой уголовную ответственность. К экономическим преступлениям относят и уничтожение, подлог и фальсификацию документов.

    Меры, направленные на восстановление платежеспособности предприятия, носят, в основном, долгосрочный характер. Конкурентоспособная на рынке продукция, соблюдение покупателями и заказчиками сроков оплаты, поддержка со стороны государства, эффективное распределение средств помогут избежать юридическому лицу банкротства.

    Смотрите так же:  Билайн договор заполненный

Author: admin